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稿源來自：人民網(wǎng)－人民日報 》（ 2018年11月12日 17 版）
近日，中國銀保監(jiān)會公布實施了《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》?！掇k法》規(guī)定，將理財產(chǎn)品區(qū)分為公募和私募理財產(chǎn)品，單只公募理財產(chǎn)品銷售起點由5萬元降至1萬元，允許私募理財產(chǎn)品直接投資股票，同時放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。這一《辦法》給理財市場帶來哪些變化？又將對銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新產(chǎn)生怎樣的影響？
理財產(chǎn)品更親民，交易量隨之上升
記者了解到，目前政策出臺已有一個月，很多銀行理財產(chǎn)品起購門檻都從5萬元下調(diào)至1萬元，理財產(chǎn)品的交易量也隨之上升。
細心的銀行客戶最近發(fā)現(xiàn)，原來銀行理財產(chǎn)品“起購金額5萬元”的提示，下調(diào)成了“1萬元起”?！斑@樣的產(chǎn)品不在少數(shù)，很多1萬元起購的理財產(chǎn)品還給出了新客戶專屬優(yōu)惠利率。”家住北京朝陽區(qū)的退休工人阮愛蓮說，“銀行理財產(chǎn)品門檻降低后，更多人能享受專業(yè)、可靠、安全的銀行理財服務(wù)，也不用總想著到處去找別的理財產(chǎn)品了，還是把錢放銀行踏實?！?
“《辦法》將單只公募理財產(chǎn)品的銷售起點由5萬元降至1萬元，在當前一些在線理財產(chǎn)品‘零門檻’的情況下，銷售起點的下調(diào)有利于降低銀行理財產(chǎn)品與公募基金等資管產(chǎn)品競爭的不公平，增強銀行理財產(chǎn)品的吸引力，提高銀行理財?shù)馁Y金募集能力。隨著投資者不斷成熟，降低銀行理財產(chǎn)品門檻確有必要，有助于銀行理財產(chǎn)品更加普惠化，覆蓋更多的普通投資者，使更多的普通民眾更方便投資?！敝袊嗣翊髮W(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼說。
10月19日，銀保監(jiān)會再次公布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法（征求意見稿）》，允許商業(yè)銀行下設(shè)從事理財業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，未來商業(yè)銀行理財子公司發(fā)行的理財產(chǎn)品將不再設(shè)置起點金額。董希淼說，這是繼理財新規(guī)將銀行理財產(chǎn)品銷售起點從5萬元降為1萬元之后，再次對理財產(chǎn)品銷售金額進行調(diào)整，可以預(yù)見未來銀行系理財產(chǎn)品更豐富、多樣。
相對于適合普通投資人的理財產(chǎn)品，風險承受能力較高的投資人可以投資私募理財產(chǎn)品。
“《辦法》明確了理財產(chǎn)品是非保本理財，根據(jù)募集方式不同，分為公募理財產(chǎn)品和私募理財產(chǎn)品，明確投資者在獲得收益的同時應(yīng)承擔投資風險?！苯煌ㄣy行研究中心首席銀行分析師許文兵說，公募理財產(chǎn)品由于面向不特定公眾發(fā)行，風險外溢性強，監(jiān)管要求相對謹慎；私募理財產(chǎn)品面向合格投資者非公開發(fā)行，投資者風險承受能力較強，監(jiān)管要求適當寬松。對于私募理財產(chǎn)品，借鑒國內(nèi)外通行做法，引入不少于24小時的投資冷靜期。冷靜期制度將給予投資者充分考慮時間，不但更大程度保護投資者權(quán)益，也有利于事后減少投資者與銀行的糾紛。
理財產(chǎn)品投資渠道擴寬，創(chuàng)新空間更大
對銀行來說，理財新規(guī)的一大亮點是放開公募理財產(chǎn)品不能投資與股票相關(guān)公募基金的限制，允許公募理財產(chǎn)品通過投資各類公募基金間接進入股市。這意味著，未來商業(yè)銀行理財產(chǎn)品可以投資于國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類債券等。
“《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》規(guī)定公募理財產(chǎn)品能夠直接投資于上市交易的股票，相比之前銀行公募理財產(chǎn)品需要借道各類公募基金間接進入股市的規(guī)定，本次從制度上放開了理財子公司進行股票投資的限制?！痹S文兵說。
董希淼分析，在前期已允許銀行私募理財產(chǎn)品直接投資股票和公募理財產(chǎn)品通過公募基金間接投資股票的基礎(chǔ)上，《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》進一步允許子公司發(fā)行的公募理財產(chǎn)品直接投資股票，這意味著銀行理財產(chǎn)品投資范圍得以擴大，產(chǎn)品創(chuàng)新空間更廣。而對股市來說，將可以引入更多的長期穩(wěn)定資金，投資者結(jié)構(gòu)和投資風格也有望改變。下一步，理財子公司有可能成為打通間接融資與直接融資的重要載體。